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11月13日中金早餐： 【1】13日隔夜收盤：LME銅漲0.53%報10897.0美元/噸，鋁漲0.23%報2886.0，鉛漲1.21%報2092.0，鋅漲0.10%報3072.0，鎳跌0.10%報15010，錫漲1.93%報37405；滬銅主力漲0.78%報87410元/噸，鋁漲0.87%報21955，鉛漲0.80%報17715，鋅漲0.20%報22685，鎳跌0.01%報118890，錫漲2.22%報297970。 【2】13日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.01%報99.47，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1172。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油跌4.19%報58.48美元/桶；布油跌3.74%報62.72美元/桶。COMEX黃金期貨漲2.07%報4201.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.90%報53.23美元/盎司。 【3】美國眾議院將于美東時間周三晚間對一項臨時撥款法案進行投票表決，眾議院共和黨人透露，最終投票將在美東時間晚7點左右進行。這意味著，已進入第43天的美國史上最長聯(lián)邦政府關(guān)門危機即將落幕。 【4】美國財長貝森特表示，特朗普政府即將在未來幾天公布“實質(zhì)性”關(guān)稅消息，并計劃對咖啡、香蕉等商品實施關(guān)稅減免。 【5】日本政府在一份經(jīng)濟刺激計劃草案中承諾，將“毫不猶豫地”增加支出，以支持處于擺脫停滯邊緣的經(jīng)濟。 【6】法國央行行長維勒魯瓦表示，法國央行很可能會顯著調(diào)高今年和明年的GDP經(jīng)濟增長預(yù)期。 【7】印度統(tǒng)計部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比上漲0.25%，低于市場預(yù)測的0.4%，創(chuàng)下2012年有現(xiàn)行統(tǒng)計以來最低紀(jì)錄。 【8】EIA短期能源展望報告顯示，預(yù)計2025年布倫特原油價格為68.76美元/桶（之前預(yù)計為68.64美元/桶），預(yù)計2026年為54.92美元/桶（之前預(yù)計為52.16美元/桶）。 【9】歐佩克維持2026年全球石油需求增長預(yù)測不變，仍為每日138萬桶。2025年全球原油需求增速預(yù)測為130萬桶/日。 【10】傳言多晶硅收儲平臺“黃了”被緊急辟謠。中國光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布聲明稱，網(wǎng)絡(luò)流傳消息均不實，協(xié)會和行業(yè)內(nèi)各企業(yè)正一道努力，穩(wěn)步推進“反內(nèi)卷”相關(guān)工作。 【11】我國首個具備“萬輛級”產(chǎn)能的電動垂直起降飛行汽車工廠在廣州進入試產(chǎn)階段，這標(biāo)志著在低空經(jīng)濟領(lǐng)域，該類產(chǎn)品在國內(nèi)首次進入規(guī)模化制造環(huán)節(jié)。 【12】全球前40大投資機構(gòu)的中國股票持倉升至1.1%，為2023年一季度以來的最高水平。 【13】10月中國精錫總產(chǎn)量為16485噸，同比上漲0.5%。 【14】倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鉛庫存繼續(xù)下降，11月10日庫存降至近八個月新低，昨日倫鉛庫存大幅累積，大增2.45萬噸至226725噸。上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，11月7日當(dāng)周，滬鉛庫存有所回升，周度庫存增加7.18%至35999噸，位于逾一年相對低位。 【15】西芒杜鐵礦項目正式宣布投產(chǎn)。鐵礦已探明儲量44億噸，平均全鐵品位65%以上。建成后總產(chǎn)能可達(dá)1.2億噸/年。 【16】中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2025年10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為42.7，較9月上升0.3個百分點，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運行。 【17】四川廣元2027年再生鋁原料進口量將擴至250萬噸。 【18】花旗預(yù)計到2026年第二季度，銅價將繼續(xù)攀升至平均1.2萬美元/噸（牛市情況為1.4萬美元/噸）；預(yù)計今年剩余時間銅交易價格約為1.1萬美元/噸。 【19】花旗(citi)的銅消費追蹤機構(gòu)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月，全球銅消費同比溫和增長1%。花旗在對截至10月的制造業(yè)指標(biāo)的分析中稱，9月數(shù)據(jù)顯示，中國以外地區(qū)消費量較去年同期增長了2%。 【20】德國商業(yè)銀行將銅的年底價格預(yù)測從每噸9600美元上調(diào)至10500美元。同時，該行將鋁的年底價格預(yù)測從每噸2600美元上調(diào)至每噸2900美元，將鋅的年底價格預(yù)測從2800美元上調(diào)至每噸3000美元，將鎳的年底價格預(yù)測從每噸16000美元下調(diào)至15000美元。 【21】幾內(nèi)亞礦業(yè)部長表示，該國將大力推動本土礦產(chǎn)加工能力建設(shè)，重點發(fā)展氧化鋁精煉和鐵礦石造球產(chǎn)業(yè)，以結(jié)束數(shù)十年來單純出口原礦的歷史，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。 【22】日本JX Advanced Metals、其合作伙伴和三菱材料公司（Mitsubishi）周二表示，計劃將三菱的銅精礦采購及銅產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)整合至泛太平洋銅業(yè)公司（Pan Pacific Copper，簡稱PPC）。

11月12日中金早餐： 【1】12日隔夜收盤：LME銅跌0.32%報10840.0美元/噸，鋁跌0.03%報2879.5，鉛漲0.51%報2067.0，鋅跌0.53%報3069.0，鎳跌0.50%報15025，錫漲1.42%報36695；滬銅主力漲0.08%報86770元/噸，鋁漲0.23%報21740，鉛漲0.17%報17520，鋅跌0.29%報22655，鎳跌0.25%報119150，錫漲1.14%報290700。 【2】12日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.14%報99.48，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1207。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲1.51%報61.04美元/桶；布油漲1.7%報65.15美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.27%報4133.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.52%報51.08美元/盎司。 【3】美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暫停實施出口管制穿透性規(guī)則，即在此期間，被列入美國出口管制“實體清單”等制裁清單的企業(yè)，其持股超過50%的關(guān)聯(lián)企業(yè)將不會因穿透性規(guī)則被追加同等出口管制制裁。 【4】美國參議院投票通過《持續(xù)撥款與延期法案》，為結(jié)束政府“停擺”邁出關(guān)鍵一步。該法案將為聯(lián)邦政府提供資金至明年1月30日，并撤銷“停擺”期間的部分裁員措施，同時臨時防止進一步裁員。 【5】美國總統(tǒng)特朗普稱，如果最高法院作出否決他使用緊急權(quán)力法對幾乎所有國家征收全面關(guān)稅的裁決，美國將面臨一場經(jīng)濟和國家安全災(zāi)難。 【6】據(jù)ADP統(tǒng)計，截至10月25日的四周內(nèi)，美國私營部門平均每兩周減少11250個工作崗位。 【7】美國小企業(yè)樂觀情緒跌至六個月低點。全美獨立企業(yè)聯(lián)合會（NFIB）數(shù)據(jù)顯示，10月份美國小企業(yè)樂觀程度指數(shù)下滑0.6點至98.2。 【8】英國國家統(tǒng)計局公布，截至9月份的三個月，英國失業(yè)率攀升至5%，創(chuàng)下2021年2月以來最高水平，超出市場預(yù)期的4.9%。 【9】工信部發(fā)布通知明確，我國將圍繞原材料工業(yè)、裝備制造、消費品工業(yè)、信息技術(shù)、新興和未來產(chǎn)業(yè)、共性需求等6個關(guān)鍵領(lǐng)域和37個行業(yè)重點方向布局建設(shè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需的中試平臺。 【10】中國汽車工業(yè)協(xié)會11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月份，我國新能源汽車產(chǎn)銷量繼續(xù)實現(xiàn)較高增長。其中，10月份新能源汽車月度新車銷量首次超過了汽車新車總銷量的50%。 【11】最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成2769.2萬輛和2768.7萬輛，同比增長均超過10%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成1301.5萬輛和1294.3萬輛，同比分別增長33.1%和32.7%。 【12】懂車帝最新數(shù)據(jù)顯示，10月份特斯拉在中國共計銷售26006輛車，環(huán)比下滑63.64%，同比下滑35.76%，創(chuàng)三年以來在華最差成績。 【13】京東發(fā)布聲明稱，今年“雙十一”訂單量增長近60%。日本、韓國、新加坡、馬來西亞、泰國、澳大利亞等地，成交額與訂單量均實現(xiàn)同比超100%增長。 【14】今年以來，港股市場已有87只新股IPO上市，IPO募資總額超2400億港元，位居全球交易所首位。 【15】2025年10月中國鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量2.29萬噸，環(huán)比增幅5.43%，同比降幅8.5%，中高鎳生鐵產(chǎn)量1.65萬噸，環(huán)比增幅7.58%，同比降幅12.2%;低鎳生鐵產(chǎn)量0.64萬噸，環(huán)比增加0.31%，同比增加2.53%。 【16】LME周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份俄羅斯產(chǎn)的銅在LME庫存中的占比穩(wěn)定在14%。庫存量從18125噸小幅下降至16700噸；而中國產(chǎn)的銅在LME庫存中的占比仍為82%，庫存量從109350噸降至100400噸。截至10月底，中國產(chǎn)的鎳占LME可用庫存比例為70%，高于上個月的68%。 【17】2025年10月印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量15.58萬噸，環(huán)比降幅0.45%，同比增加17.58%。2025年1-10月印尼鎳生鐵總產(chǎn)量152.51萬噸，同比增加24.25%。 【18】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2025年10月中國&印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量總計17.87萬噸，環(huán)比增幅0.27%，同比增幅13.44%，中高鎮(zhèn)生鐵產(chǎn)量17.23萬噸環(huán)比增幅0.27%，同比增加13.89%。 【19】據(jù)Mysteel調(diào)研印尼8家樣本項目統(tǒng)計，2025年10月印尼濕法中間品鎳金屬產(chǎn)量4.12萬噸，環(huán)比減少1.53%，同比增加19.28%。2025年1-10月印尼鎳濕法中間品累計鎳金屬產(chǎn)量39萬噸，同比增加50.61%。 【20】印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）釋放信號，擬下調(diào) 2026 年鎳產(chǎn)量目標(biāo)，此舉與印尼工業(yè)部限制新建冶煉廠許可的政策一脈相承。

11月11日中金早餐： 【1】11日隔夜收盤：LME銅漲1.68%,報10874.5美元/噸，鋁漲0.65%報2880.5，鉛漲0.56%報2056.5，鋅漲0.62%報3085.5，鎳漲0.53%報15100，錫漲1.01%報36180；滬銅主力漲0.20%報86500元/噸，鋁漲0.12%報21675，鉛漲0.20%報17525，鋅漲0.46%報22720，鎳持平報119490，錫漲0.31%報286690。 【2】11日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.07%報99.62，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1175。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲0.5%報60.05美元/桶；布油漲0.5%報63.95美元/桶。COMEX黃金期貨漲2.83%報4123.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.70%報50.41美元/盎司。 【3】美國正式宣布暫停實施對華造船等行業(yè)301調(diào)查措施一年。中方宣布，暫停對美船舶收取船舶特別港務(wù)費一年，暫停對韓華海洋株式會社5家美國相關(guān)子公司實施反制措施一年。 【4】美國白宮公布美泰對等貿(mào)易框架協(xié)議：泰國取消99%商品的關(guān)稅壁壘，美國對泰國商品維持19%對等關(guān)稅，部分商品為零關(guān)稅；泰國解決部分非關(guān)稅壁壘以及服務(wù)貿(mào)易和投資壁壘，并購買美國農(nóng)產(chǎn)品、能源等。 【5】瑞士正接近與美國達(dá)成一項協(xié)議，將瑞士商品關(guān)稅降至15%。這對瑞士而言是一種緩解，因為該國在今年8月曾遭遇高達(dá)39%的懲罰性關(guān)稅。 【6】美國10月集裝箱進口量為231萬標(biāo)準(zhǔn)箱（TEU），同比下滑7.5%，環(huán)比下降0.1%，為過去十年中僅有的第二次10月環(huán)比下降。 【7】美國財政部與國稅局（IRS）正式發(fā)布關(guān)于加密貨幣交易所交易產(chǎn)品（ETP）的新指引，明確將符合特定標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)字資產(chǎn)ETP納入聯(lián)邦稅務(wù)與監(jiān)管框架，為投資者提供清晰的合規(guī)路徑。 【8】日本新一屆政府高層明確要求日本央行暫緩加息，認(rèn)為應(yīng)至少等到明年1月再做決定。 【9】乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，10月全國乘用車市場零售224.2萬輛，同比下降0.8%。10月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到162.1萬輛，同比增長18.5%，其中增程式批發(fā)12.1萬輛，銷售占比連續(xù)5個月下跌。 【10】國內(nèi)成品油零售價格年內(nèi)第七次上調(diào)。據(jù)國家發(fā)改委，自11月10日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸分別上漲125元和120元。 【11】第八屆中國國際進口博覽會閉幕。本屆進博會成交活躍，按年計意向成交額達(dá)834.9億美元，比上屆增長4.4%，創(chuàng)歷史新高。 【12】截至10月，深圳二手房錄得量已連續(xù)8個月穩(wěn)固在5000套以上，其中10月份錄得量達(dá)5547套，整體呈現(xiàn)“波動中趨穩(wěn)”的良性態(tài)勢。 【13】中國黃金協(xié)會公布數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國黃金消費量682.73噸，同比下降7.95%。 【14】Mysteel調(diào)研國內(nèi)59家銅板帶生產(chǎn)企業(yè)，涉及產(chǎn)能358萬噸，樣本覆蓋率94.03%，數(shù)據(jù)得出2025年10月國內(nèi)銅板帶產(chǎn)量為18.91萬噸，環(huán)比減少3.62%。其中大型銅板帶企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.63%，中型銅板帶企業(yè)產(chǎn)能利用率為65.82%，小型銅板帶企業(yè)產(chǎn)能利用率在45.10%，綜合產(chǎn)能利用率在63.84%。 【15】據(jù)Mysteel銅管團隊統(tǒng)計，2025年10月國內(nèi)銅管產(chǎn)量為12.18萬噸，較9月環(huán)比減少1.55萬噸，減幅為11.29%，10月綜合產(chǎn)能利用率為52.57%，環(huán)比下降6.69%；其中年產(chǎn)能10萬噸以上企業(yè)9家，產(chǎn)能利用率為52.3%，環(huán)比下降8.75%。 【16】據(jù)統(tǒng)計，截止2025年11月10日中國主要市場電解鋁社會庫存61.6萬噸，11月6日的60.7萬噸增0.9萬噸。 【17】百川盈孚統(tǒng)計，2025年10月中國電解鋁行業(yè)綜合使用電價平均值為0.3931元/千瓦時，較2025年9月0.3852元/千瓦時上漲0.0079元/千瓦時，漲幅2.05%。較去年同期下跌5.46%，2025年平均電價0.4085元/千瓦時。 【18】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年11月7日中國精煉鎳27庫社會庫存增加1934噸至50680噸，增幅3.97%。 【19】智利銅業(yè)委員會(Cochico)公布數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份智利國家銅業(yè)公司(Codelco)銅產(chǎn)量下滑逾7%，至11.56萬噸；必和必拓旗下Escondida銅礦項目的銅產(chǎn)量攀升近17%，至11.86萬噸；嘉能可和英美資源共同運營的Collahuasi項目的銅產(chǎn)量下滑26%，至3.8萬噸。 【20】阿根廷經(jīng)濟部發(fā)布2025年第1753號公告稱，應(yīng)阿根廷生產(chǎn)商申請，對原產(chǎn)于中國的鋁管啟動反傾銷日落復(fù)審和情勢變遷復(fù)審調(diào)查。本案傾銷調(diào)查期為2024年7月～2025年6月，損害調(diào)查期為2022年1月～2025年6月。

11月10日中金早餐： 【1】8日隔夜收盤：LME銅漲0.07%報10695.0美元/噸，鋁漲0.67%報2862.0，鉛漲0.42%報2045.0，鋅漲0.51%報3066.5，鎳跌0.23%報15020，錫漲0.17%報35820；滬銅主力跌0.06%報85900元/噸，鋁跌0.44%報21560，鉛漲0.40%報17490，鋅跌0.48%報22575，鎳跌0.33%報119270，錫漲0.38%報284690。 【2】8日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.16%報99.55，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1225。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油漲0.69%報59.84美元/桶，周跌1.87%；布倫特原油漲0.47%，報63.68美元/桶，周跌1.68%。COMEX黃金期貨漲0.42%報4007.8美元/盎司，周漲0.28%，COMEX白銀期貨漲0.57%報48.225美元/盎司，周漲0.13%。 【3】11月7日，美國國會參議院民主共和兩黨就重啟政府的談判再次破裂。美國政府此次“停擺”時間長度已經(jīng)創(chuàng)歷史紀(jì)錄。 【4】美國總統(tǒng)特朗普表示要終結(jié)奧巴馬醫(yī)改，稱其為全球最糟糕的醫(yī)療體系，并強調(diào)必須終止冗長辯論。 【5】美國聯(lián)邦政府“停擺”已經(jīng)40天。美國財政部長貝森特對媒體稱，如果“停擺”持續(xù)下去，美國今年第四季度“經(jīng)濟增長將砍半”。 【6】美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為50.3，創(chuàng)2022年6月以來最低水平。 【7】德國聯(lián)邦統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份德國出口額環(huán)比增長1.4%，意外獲得增長。 【8】韓國政府與執(zhí)政黨達(dá)成共識，計劃將股息收入最高稅率從35%降至25%。 【9】越南總理范明政于表示，若該國要實現(xiàn)政府設(shè)定的2025年經(jīng)濟增長超8%的目標(biāo)，今年最后一個季度的經(jīng)濟增速必須至少達(dá)到8.4%。 【10】國家統(tǒng)計局公布，10月份，擴內(nèi)需等政策措施持續(xù)顯效，疊加國慶、中秋長假帶動，CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴大。 【11】受國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善、國際大宗商品價格傳導(dǎo)等因素影響，PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點，連續(xù)第3個月收窄。 【12】商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，決定自即日起至2026年11月10日，暫停實施多項出口管制措施，涉及超硬材料、部分稀土設(shè)備和原輔料、鋰電池和人造石墨負(fù)極材料、部分中重稀土、境外相關(guān)稀土物項、稀土相關(guān)技術(shù)等。另外，自11月10日起，恢復(fù)美國3家企業(yè)大豆輸華資質(zhì)，恢復(fù)進口美國原木。 【13】據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，10月份，我國貨物貿(mào)易進出口總值3.7萬億元，增長0.1%，連續(xù)9個月保持增長。其中，出口2.17萬億元，下降0.8%；進口1.53萬億元，增長1.4%，已連續(xù)5個月增長。 【14】海南離島免稅新政實施首周，海口海關(guān)共監(jiān)管免稅購物金額5.06億元，購物人數(shù)7.29萬人次，同比分別增長34.86%、3.37%。 【15】國家外匯局公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國外匯儲備規(guī)模為33433.43億美元，較9月末增加46.85億美元。 【16】經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部將于11月17日當(dāng)周在盧森堡發(fā)行歐元主權(quán)債券，規(guī)模不超過40億歐元。 【17】根據(jù)中指研究院監(jiān)測，2025年10月6日-2025年11月2日中西部重點城市武漢、成都及重慶累計開盤50次，推出房源5242套，環(huán)比增長近20%。 【18】據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)61家精銅桿生產(chǎn)企業(yè)，總涉及產(chǎn)能1584萬噸（含2025年新增產(chǎn)能），10月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)量為75.60萬噸，環(huán)比降10.99%；10月國內(nèi)精銅桿產(chǎn)能利用率為56.20%，環(huán)比降9.04%，同比降5.35%。 【19】據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)74家再生銅桿樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能819萬噸，10月國內(nèi)再生銅桿產(chǎn)量為16.77萬噸，環(huán)比降1.81%；10月國內(nèi)再生銅桿產(chǎn)能利用率為24.11%，環(huán)比降1.26%，同比降1.69%。 【20】據(jù)SMM報道，據(jù)市場反饋及信息核實，因鋁加工材庫存壓力顯著。南方某鋁廠于11月起正式重新啟動電解鋁鑄錠業(yè)務(wù)，鋁水比例預(yù)計將由100%下降至75%，結(jié)束時間待定。 【21】海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為50.3萬噸，9月為52.1萬噸；1-10月中國未鍛軋鋁及鋁材累計出口量為502.0萬噸，同比下降8.6%。 【22】據(jù)世界黃金協(xié)會報告，印度黃金ETF迎來創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入，今年的購買量已接近30億美元，約合26噸黃金。 【23】外媒消息，作為全球最大的鎳生產(chǎn)國，印尼已停止批準(zhǔn)部分鎳中間產(chǎn)品生產(chǎn)廠的申請，此舉是該國為進一步向價值鏈上游邁進而采取的新舉措。根據(jù)印尼政府發(fā)布的一項指令，對于擬生產(chǎn)鎳生鐵、鎳锍、混合氫氧化鎳（MHP）等中間產(chǎn)品，但無進一步深加工計劃的新建項目，政府將不再核發(fā)工業(yè)許可證（印尼語簡稱 IUI）。 【24】智利央行周五公布的數(shù)據(jù)顯示，智利10月銅出口額為49.9億美元，較上年同期增長13.5%。智利是全球最大的銅生產(chǎn)國。該國10月鋰出口額為2.202億美元。 【25】自由港印尼：印尼Big Gossan和DMLZ銅礦山已重新開始運營。

11月7日中金早餐： 【1】7日隔夜收盤：LME銅跌0.43%報10687.0美元/噸，鋁跌0.09%報2843.0，鉛漲0.84%報2036.5，鋅跌0.11%報3051.0，鎳漲0.27%報15055，錫漲0.04%報35760；滬銅主力跌0.33%報85690元/噸，鋁漲0.05%報21580，鉛跌0.23%報17405，鋅漲0.15%報22630，鎳漲0.22%報119630，錫漲0.11%報283100。 【2】7日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.45%報99.70，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1219。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油跌0.12%報59.53美元/桶；布油跌0.08%報63.47美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.20%報3984.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.37%報47.85美元/盎司。 【3】美國就業(yè)形勢嚴(yán)峻引發(fā)降息預(yù)期升溫。私人數(shù)據(jù)提供商Revelio Labs報告顯示，美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少9100人，而前一個月為增加3.3萬人。 【4】美國聯(lián)邦政府持續(xù)關(guān)門，導(dǎo)致官方通脹數(shù)據(jù)暫停發(fā)布，引發(fā)部分美聯(lián)儲官員對后續(xù)貨幣政策走向的擔(dān)憂。 【5】2026年美聯(lián)儲議息票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，通脹水平持續(xù)高企不利于美聯(lián)儲再次降息。 【6】英國央行維持利率在4%不變，為去年8月開啟降息周期以來首次暫停連續(xù)降息步伐。 【7】受汽車行業(yè)產(chǎn)出波動影響，德國9月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長1.3%，較8月的下降3.7%有所改善。 【8】在特斯拉年度股東大會上，馬斯克價值1萬億美元的2025年薪酬方案獲得超過75%的股東投票同意。 【9】商務(wù)部召開外資企業(yè)圓桌會，商務(wù)部副部長凌激指出，中國將堅定不移推進高水平對外開放，持續(xù)營造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境。 【10】重慶市調(diào)整部分行政區(qū)劃，依托兩江新區(qū)國家級新區(qū)，撤銷江北區(qū)、渝北區(qū)，設(shè)立兩江新區(qū)行政區(qū)。原江北區(qū)、原渝北區(qū)部分區(qū)域和北碚區(qū)部分區(qū)域納入兩江新區(qū)行政區(qū)。 【11】中國工程機械協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月工程機械主要產(chǎn)品月開工率為55%。其中，挖掘機開工率為55.1%，環(huán)比回升0.6個百分點；平均工作時長為68.6小時，回升5.9個百分點。 【12】財政部在香港發(fā)行40億美元主權(quán)債券。其中，3年期、5年期均為20億美元，發(fā)行利率為3.646%和3.787%。 【13】中指研究院監(jiān)測，10月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為512.4億元，同比增長76.9%。 【14】中國有色金屬行業(yè)協(xié)會建議參考鋁行業(yè)經(jīng)驗，對銅鉛鋅冶煉廠實施產(chǎn)能上限，以遏制產(chǎn)能擴張過快導(dǎo)致的原料緊缺與加工費長期為負(fù)困境，目前部分中小冶煉廠開工率已跌至60%以下。 【15】據(jù)統(tǒng)計，11月6日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存20.26萬噸，較3日降0.34萬噸。上海庫存13.13萬噸，較3日降0.28萬噸;廣東庫存1.92萬噸，較3日降0.29萬噸;江蘇庫存4.66萬噸，較3日增0.35萬噸。 【16】據(jù)2025年9月我國鋁相關(guān)產(chǎn)品進出口數(shù)據(jù)，當(dāng)月鋁土礦進口1588萬噸，環(huán)比下降13.2%，同比增長38.3%。其中，自幾內(nèi)亞進口1049萬噸，環(huán)比下降14.9%；自澳大利亞進口374萬噸，環(huán)比下降15.6%。進口均價69.9美元/噸，環(huán)比持平、同比增長4.8%。 【17】據(jù)統(tǒng)計，截止2025年11月6日中國主要市場電解鋁社會庫存60.7萬噸，11月3日的61.4萬噸減0.7萬噸。 【18】據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年11月6日全國主要市場鉛錠社會庫存為3.21萬噸，較10月30日增加0.42萬噸，較11月3日增加0.32萬噸。 【19】智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，智利10月銅出口量為173700噸，當(dāng)月對中國出口銅42373噸。智利10月銅礦石和精礦出口量為1347488噸，當(dāng)月對中國出口銅礦石和精礦1020265噸。近兩個月智利銅礦石和精礦對華出口量持續(xù)維持在百萬噸以上，為年內(nèi)偏高水平。 【20】Kenadyr Metals Corp.宣布其Adelita銅金銀項目已獲得全部社會、環(huán)境及勘探許可，并拿到高品位矽卡巖發(fā)現(xiàn)區(qū)的20年采礦許可證，為項目長期開發(fā)提供靈活性。 【21】瑞士嘉能可計劃關(guān)停加拿大Horne冶煉廠及CCR精煉廠的傳聞，背后是全球冶煉行業(yè)環(huán)保改造成本高企與銅精礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致的加工費長期為負(fù)困境，兩座設(shè)施合計年產(chǎn)超30萬噸銅，占美國進口量約17%。 【22】美國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布2025年版關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，首次將銅列入其中，標(biāo)志著2018年來最重大調(diào)整。此外，鈾、白銀、冶金煤、鉀鹽、錸、硅和鉛等也被列入其中。 【23】全球最大的鎳生產(chǎn)國印度尼西亞已停止審批生產(chǎn)某些中間產(chǎn)品的鎳礦石加工廠的申請，以提升生產(chǎn)附加值，解決供應(yīng)過剩問題。印尼鎳產(chǎn)量約占全球鎳產(chǎn)量的60%。

11月6日中金早餐： 【1】6日隔夜收盤：LME銅漲0.79%報10733.0美元/噸，鋁跌0.70%報2845.5，鉛跌0.07%報2019.5，鋅跌0.75%報3054.5，鎳跌0.30%報15015，錫漲0.21%報35745；滬銅主力漲0.53%報85880元/噸，鋁漲0.47%報21450，鉛跌0.06%報17490，鋅跌0.02%報22605，鎳跌0.39%報119360，錫漲0.28%報282820。 【2】6日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.05%報100.16，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1246。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤小幅上漲。美油跌1.52%報59.64美元/桶；布油跌1.4%報63.54美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.75%報3990.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.20%報47.86美元/盎司。 【3】美國聯(lián)邦政府“停擺”已進入第36天，打破2018年年底至2019年年初“停擺”35天的歷史紀(jì)錄，成為美國持續(xù)時間最長的政府“停擺”。 【4】美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加4.2萬人，大幅超過預(yù)期的3萬人，上月數(shù)據(jù)修正后為減少2.9萬人。 【5】美國10月ISM服務(wù)業(yè)PMI上升2.4點至52.4，創(chuàng)八個月新高，遠(yuǎn)超預(yù)期的50.8。 【6】歐元區(qū)10月服務(wù)業(yè)PMI終值為53%，好于初值的52.6%，推動綜合PMI終值升至52.5，創(chuàng)2023年5月來新高。 【7】國務(wù)院總理李強出席第八屆中國國際進口博覽會開幕式并發(fā)表主旨演講。李強表示，中國將堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心，集中力量推進高質(zhì)量發(fā)展。中國將堅定不移推進高水平對外開放，穩(wěn)步擴大制度型開放，推進服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點示范建設(shè)。 【8】中方公布落實中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商共識具體舉措。其中包括：停止實施3月4日公布的對原產(chǎn)于美國的部分進口商品加征關(guān)稅；繼續(xù)暫停24%對等關(guān)稅一年，保留10%加征稅率；對15家美國實體停止出口管制措施，對另外16家實體繼續(xù)暫停一年；對11家美國企業(yè)停止實施不可靠實體清單措施，對另外11家企業(yè)繼續(xù)暫停一年；停止實施對原產(chǎn)于美國的進口相關(guān)截止波長位移單模光纖的反規(guī)避措施。 【9】據(jù)乘聯(lián)分會初步統(tǒng)計，10月，全國乘用車新能源市場零售140萬輛，同比增長17%，環(huán)比增長8%，乘用車市場新能源零售滲透率58.7%。 【10】第十一次中俄財長對話聯(lián)合聲明：加強宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)，強化在共同關(guān)心的經(jīng)濟財金問題上的溝通與合作。 【11】據(jù)國家能源局最新數(shù)據(jù)，截至9月底，我國新型儲能裝機規(guī)模超過1億千瓦，與“十三五”末相比增長超30倍，裝機規(guī)模占全球總裝機比例超過40%，已躍居世界第一。 【12】中國物流與采購聯(lián)合會公布，10月份中國大宗商品價格指數(shù)為113.2點，環(huán)比上漲1.2%，連續(xù)六個月實現(xiàn)環(huán)比上升。 【13】倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鉛庫存延續(xù)下行趨勢，最新庫存水平為212525噸，增至七個半月新高。上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，10月31日當(dāng)周，滬鉛庫存小幅下降，周度庫存減少0.92%至35999噸，降至逾一年新低。 【14】帝國金屬公司(lmperialMetals)公布的季報顯示，2025年第三季度公司收入增加至1.688億美元，受金屬價格上漲支持，而2024年同期為1.461億美元。 【15】智利國家銅業(yè)公司（Codelco）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年前九月銅總產(chǎn)量達(dá)到93.7萬噸，同比增加2.1%，主要得益于Ministro Hales礦的穩(wěn)步提升，以及薩爾瓦多礦場Rajo Inca項目結(jié)構(gòu)性擴建項目的推進。

11月5日中金早餐： 【1】5日隔夜收盤：LME銅跌1.57%報10649.0美元/噸，鋁跌1.48%報2865.5，鉛跌0.44%報2021.0，鋅跌0.98%報3077.5，鎳跌0.36%報15060，錫跌0.68%報35670；滬銅主力跌0.86%報85690元/噸，鋁跌0.35%報21405，鉛跌0.06%報17435，鋅跌0.20%報22640，鎳跌0.20%報120080，錫跌0.39%報283490。 【2】5日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.34%報100.21，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1233。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌1.02%報60.43美元/桶；布油跌0.85%報64.34美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.81%報3941.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.40%報46.90美元/盎司。 【3】隨著美國東部時間進入11月4日，美國國會參議院再次未能通過聯(lián)邦政府臨時撥款法案。美國聯(lián)邦政府“停擺”進入第35天，追平美國史上最長“停擺”紀(jì)錄。 【4】日本內(nèi)閣經(jīng)濟決策部門的“日本成長戰(zhàn)略本部”召開首次會議，決定優(yōu)先向17個戰(zhàn)略領(lǐng)域集中投資，涵蓋人工智能、半導(dǎo)體、造船、量子科技、航空航天及防務(wù)產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵板塊。 【5】韓國總統(tǒng)李在明發(fā)表施政演說表示，政府編制的2026年度預(yù)算規(guī)模較將今年增加8.1%至728萬億韓元。 【6】澳洲聯(lián)儲維持關(guān)鍵利率在3.6%不變，同時警告稱經(jīng)濟中通脹壓力增強，并重申未來的政策走向?qū)⒂勺钚聰?shù)據(jù)決定。 【7】諾基亞宣布，公司董事會已決議提交申請，將其股票從巴黎泛歐交易所退市。 【8】商務(wù)部公布，前三季度，我國服務(wù)貿(mào)易進出口總額59362.2億元，同比增長7.6%。 【9】據(jù)乘聯(lián)分會初步預(yù)估，10月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量161萬輛，同比增長16%，環(huán)比增長7%。 【10】據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會，10月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.7%，環(huán)比回落0.5個百分點。 【11】上期所發(fā)布通知稱，自11月7日收盤結(jié)算時起，氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為9%。 【12】上期所公告，自11月10日交易起，鑄造鋁合金期貨和膠版印刷紙期貨的交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之零點五，相關(guān)期權(quán)的交易手續(xù)費、行權(quán)（履約）手續(xù)費、行權(quán)（履約）前期權(quán)自對沖手續(xù)費均調(diào)整為5元/手。 【13】礦業(yè)公司Anglo Asian表示，公司已取得Demirli銅礦加工廠的必要運營許可，相關(guān)配套文件的最終審批工作仍在進行中。今年5月，該Gilar地下礦床啟動生產(chǎn)，該礦床的銅資源儲量達(dá)54000噸。 【14】智利國家銅業(yè)公司（CODELCO）運營副總裁表示，特尼恩特礦區(qū)（El Teniente Mine）的運營恢復(fù)正常將需要三年時間。預(yù)計2025年銅產(chǎn)量為131-134萬噸，此前預(yù)估為134-137萬噸。

11月4日中金早餐： 【1】4日隔夜收盤：LME銅跌0.67%報10819.0美元/噸，鋁漲0.71%報2908.5，鉛漲0.25%報2030.0，鋅漲1.90%報3108.0，鎳跌0.89%報15115，錫跌0.73%報35915；滬銅主力跌0.10%報86990元/噸，鋁漲0.42%報21570，鉛漲0.20%報17440，鋅漲0.82%報22670，鎳跌0.23%報120620，錫跌0.25%報284900。 【2】4日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.15%報99.87，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1225。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.07%報61.02美元/桶；布倫特原油漲0.14%報64.86美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.43%報4013.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報47.91美元/盎司。 【3】美國財長貝森特稱，如果中方繼續(xù)阻止稀土出口，美方可能對華加征關(guān)稅。外交部對此回應(yīng)稱，中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商的成果充分說明，對話和合作是正確途徑，威脅和施壓無助于問題解決。 【4】美國10月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)為48.7，連續(xù)第八個月萎縮。 【5】歐元區(qū)10月制造業(yè)終值PMI為50，與初值預(yù)估持平。 【6】美聯(lián)儲理事庫克表示，12月有可能降息，但將取決于后續(xù)新出爐的信息。 【7】高盛中國研究團隊發(fā)布研報，上調(diào)對中國出口增速和實際GDP增速的預(yù)測，預(yù)計未來幾年中國出口量將每年增長5至6%，2025年中國實際GDP增速預(yù)測從4.9%上調(diào)至5%。 【8】中歐出口管制對話磋商在布魯塞爾舉行，雙方就出口管制領(lǐng)域彼此關(guān)切進行深入、富有建設(shè)性的溝通。雙方同意繼續(xù)保持溝通交流，促進中歐產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定與暢通。 【9】外交部發(fā)言人宣布：中方?jīng)Q定對法國、德國等45國的免簽政策延長至2026年12月31日；將瑞典納入免簽，直至明年12月31日；恢復(fù)中國公民赴加拿大團隊游業(yè)務(wù)。 【10】中國人民銀行與韓國央行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為4000億元人民幣/70萬億韓元，協(xié)議有效期五年，經(jīng)雙方同意可以展期。 【11】香港特區(qū)行政長官李家超表示，預(yù)計到2032年，香港金融科技行業(yè)總收入將超過6000億美元，年增長率超過28%。 【12】據(jù)中國機械工業(yè)聯(lián)合會，今年前三季度，我國機器人行業(yè)營收同比增長29.5%。工業(yè)機器人產(chǎn)量達(dá)59.5萬臺，服務(wù)機器人產(chǎn)量達(dá)1350萬套，均已超過2024年全年產(chǎn)量。 【13】據(jù)中國汽車流通協(xié)會，10月汽車消費指數(shù)為90.5，高于上月。 【14】11月3日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨 庫存20.60萬噸，較27日增1.74萬噸，較30日增1.38萬噸。 【15】據(jù)統(tǒng)計，截止2025年11月3日中國主要市場電解鋁社會庫存61.4萬噸，10月30日的60.5萬噸增0.9萬噸。 【16】截止2025年11月3日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.89萬噸，較10月27日增加0.36萬噸，較10月30日增加0.1萬噸。 【17】印尼能源部已批準(zhǔn)Amman Mineral Internasional出口48萬干噸銅精礦，該支持文件自10月31日起有效期6個月。此次出口恢復(fù)將解決公司自2025年初暫停出口后面臨的精礦倉儲超載問題，為采礦業(yè)務(wù)持續(xù)運營提供保障。 【18】智利國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，智利9月銅產(chǎn)量為456663噸，環(huán)比增加7.79%，同比下降4.5%。下半年以來智利銅礦生產(chǎn)干擾增加，當(dāng)?shù)劂~產(chǎn)量受到影響，9月雖有回升，但仍不及去年同期水平。 【19】兩位市場人士表示，因環(huán)境問題以及升級改造該設(shè)施需要數(shù)百萬美元，嘉能可(Glencore)正計劃關(guān)閉其位于加拿大魁北克省的Horne銅冶煉廠。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計該冶煉廠銅年產(chǎn)量超過30萬噸。該銅冶煉廠的關(guān)閉將加劇人們對于全球銅短缺的預(yù)期。

11月3日中金早餐： 【1】31日隔夜收盤：LME期錫漲1.08%報36180.00美元/噸，周漲1.06%；期鋁漲0.86%報2888.00，周漲1.01%；期鋅漲0.41%報3050.00，周漲0.81%；期鉛漲0.15%報2025.00，周漲0.42%；期鎳漲0.13%報15250.00，周跌0.72%；期銅跌0.23%報10891.50，周跌0.65%。滬銅收跌0.09%，滬鋁收漲0.61%，滬鋅收漲0.47%，滬鉛收跌0.26%，滬鎳收漲0.07%，滬錫收漲0.44%。 【2】31日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.18%報99.72，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1135。美國三大股指小幅收漲，歐洲主要股指全線下跌。美油漲0.51%報60.88美元/桶，周跌1.01%，10月份跌1.64%；布倫特原油漲0.33%報64.58美元/桶，周跌0.95%，10月份跌1.15%。COMEX黃金期貨跌0.06%報4013.40美元/盎司，周跌3.01%，10月份漲3.62%。COMEX白銀期貨跌0.75%報48.25美元/盎司，周跌0.69%，10月份漲3.45%。 【3】11月3日起，因美國進入冬令時間，美股交易時間將延后1小時，盤中交易時間段更改為北京時間22:30至次日凌晨05:00。此外，自周一起，美國CPI、非農(nóng)等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布時間將較夏令時延后1小時。 【4】自10月1日至今，本次美國聯(lián)邦政府的“停擺”已經(jīng)進入第32天，創(chuàng)下了美政府“關(guān)門”的第二長紀(jì)錄，距離追平美國歷史上的最長政府“停擺”的35天，僅剩下3天。 【5】歐元區(qū)10月份CPI同比上漲2.1%，較9月的2.2%略有回落，符合預(yù)期。但核心CPI意外維持在2.4%不變，超出市場預(yù)期。 【6】美聯(lián)儲理事沃勒表示，盡管政府停擺，美聯(lián)儲仍可以獲得大量數(shù)據(jù)；應(yīng)依據(jù)數(shù)據(jù)指引來推進貨幣政策。他進一步指出，所有數(shù)據(jù)都表明，美聯(lián)儲應(yīng)該在12月降低利率。 【7】歐元區(qū)10月份CPI同比上漲2.1%，較9月的2.2%略有回落，符合預(yù)期。 【8】歐佩克+宣布，所有代表團都同意12月增產(chǎn)13.7萬桶/日，明年第一季度暫停增產(chǎn)。 【9】國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，10月我國制造業(yè)PMI為49%，比上月下降0.8個百分點。非制造業(yè)PMI為50.1，比上月上升0.1個百分點。 【10】乘聯(lián)分會披露，初步預(yù)計10月份新能源汽車零售量預(yù)計為132萬輛左右，滲透率有望提升至60%左右，或創(chuàng)歷史新高。 【11】據(jù)中指研究院，2025年1-10月，TOP100房企拿地總額7838億元，同比增長26.4%，延續(xù)增長態(tài)勢，但增幅較1-9月大幅收窄。 【12】根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)調(diào)查數(shù)據(jù)：10月百城二手住宅均價為13268元/平方米，環(huán)比下跌0.84%，跌幅較上月擴大0.1個百分點，同比下跌7.60%。 【13】10月深圳新房住宅網(wǎng)簽量環(huán)比下降14.1%，二手住宅網(wǎng)簽量環(huán)比下降7.7%。 【14】今年前三季度，我國規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.6%，快于工業(yè)平均水平3.4個百分點。 【15】國家外匯局公布，9月，我國國際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易進出口規(guī)模47362億元，同比增長6%。其中，貨物貿(mào)易出口23744億元，進口17062億元，順差6682億元；服務(wù)貿(mào)易出口2680億元，進口3876億元，逆差1196億元。 【16】中國上市公司協(xié)會發(fā)布報告顯示，截至10月31日，我國境內(nèi)股票市場共5446家上市公司披露2025年三季度報告。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入53.46萬億元，凈利潤4.70萬億元，同比增長1.36%、5.50%。 【17】財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告，自11月1日起實施，執(zhí)行至2027年12月31日，適用時間以發(fā)生實物交割出庫的時間為準(zhǔn)。 【18】中鋼協(xié)表示，前三季度，全國粗鋼表觀消費量6.49億噸，同比下降5.7%，預(yù)計全年粗鋼表觀消費量將連續(xù)第五年下降。 【19】世界黃金協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，三季度黃金投資需求激增至537噸，同比增長47%。 【20】高盛表示，當(dāng)前銅市基本面僅支持價格在10000-11000美元/噸區(qū)間上端整理，任何明確突破該區(qū)間的上漲都難以持續(xù)。 【21】Mercuria與贊比亞工業(yè)發(fā)展公司組建的金屬貿(mào)易合資企業(yè)，計劃負(fù)責(zé)該國境內(nèi)及出口銅貿(mào)易，未來將承接贊比亞國有持股礦山的銅產(chǎn)出銷售業(yè)務(wù)。據(jù)測算，若相關(guān)礦山擴產(chǎn)計劃順利推進，該合資企業(yè)年銅交易量有望突破25萬噸，Mercuria將為合作提供數(shù)億美元規(guī)模融資支持。 【22】印度尼西亞銅礦業(yè)公司安曼礦業(yè)：獲得出口48萬干公噸精礦的許可建議。推薦有效期為6個月，自2025年10月31日起。

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10月31日中金早餐： 【1】31日隔夜收盤：LME銅跌1.44%報10930.0美元/噸，鋁持平報2870.0，鉛漲0.15%報2022.0，鋅跌0.83%報3044.5，鎳跌1.01%報15250，錫跌1.07%報35720；滬銅主力跌1.38%報87270元/噸，鋁持平報21265，鉛漲0.09%報17375，鋅跌0.13%報22390，鎳跌0.40%報120760，錫跌0.65%報282840。 【2】31日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.39%報99.54，在岸人民幣對美元收盤報7.1107。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌0.31%報60.29美元/桶；布油跌0.45%報64.03美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.94%報4038.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.71%報48.73美元/盎司。 【3】美國財長貝森特發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲主席第二輪面試即將開始，可能會在圣誕節(jié)前選出美聯(lián)儲主席候選人。 【4】歐洲央行連續(xù)第三次將基準(zhǔn)利率維持在2%不變，認(rèn)為通脹已處于2%的目標(biāo)水平，其并不急于調(diào)整政策。 【5】歐元區(qū)第三季度GDP初值同比增1.3%，環(huán)比增0.2%，均好于市場預(yù)期。 【6】消息稱OpenAI正在籌備IPO，計劃最早于2026年下半年提交上市申請，2027年上市。 【7】中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商成果共識公布。美方將取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對中國商品加征的24%對等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年。美方將暫停實施出口管制50%穿透性規(guī)則以及對華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年。中方將相應(yīng)調(diào)整或暫停實施相關(guān)反制措施。 【8】財政部等五部門聯(lián)合發(fā)文，明確自11月1日起完善免稅店政策，支持提振消費。 【9】5000億元新型政策性金融工具已全部完成投放，有力支持了一批重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)項目建設(shè)，預(yù)計將拉動項目總投資超7萬億元。 【10】中國人民銀行公布，2025年第三季度全國新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款加權(quán)平均利率為3.07%。 【11】中指研究院最新研究指出，截至目前，21家出險房企債務(wù)重組、重整獲批及完成，化債總規(guī)模約合人民幣1.2萬億元。 【12】A股市場5444家上市公司中共有5437家上市公司披露完2025年三季報數(shù)據(jù)，前三季度營收合計為53.41萬億元，同比增長1.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.70萬億元，同比增長5.34%。 【13】商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于拓展綠色貿(mào)易的實施意見》，從三方面提出16條具體措施，促進貿(mào)易優(yōu)化升級。文件提出，推動外貿(mào)企業(yè)開展綠色設(shè)計和生產(chǎn)，加快推動物流綠色低碳發(fā)展，提升綠色低碳相關(guān)產(chǎn)品國際競爭力。 【14】工信部發(fā)布最新光伏規(guī)范企業(yè)名單，共計129家光伏企業(yè)上榜。相較2023年12月公布的209家企業(yè)名單，超三成企業(yè)“落榜”。 【15】10月30日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存19.22萬噸，較23日增0.24萬噸，較27日增0.36萬噸。 【16】據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，截止2025年10月30日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.79萬噸，較10月23日增加0.18萬噸，較10月27日增加0.26萬噸。 【17】世界銀行發(fā)布最新《大宗商品市場展望》報告顯示，2026年全球大宗商品價格或?qū)⑦B續(xù)第四年下行，跌至六年來最低水平。預(yù)計能源價格2025年將下降12%，2026年將進一步下行10%。預(yù)計金價2025年將上漲42%，2026年進一步攀升5%。 【18】世界黃金協(xié)會發(fā)布報告顯示，三季度全球黃金需求總量達(dá)1313噸，需求總金額達(dá)1460億美元，創(chuàng)下單季最高紀(jì)錄。 【19】智利國家統(tǒng)計局（INE）周四表示，智利9月制造業(yè)產(chǎn)出同比增長5%，但低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的6.9%增幅。其中，9月銅產(chǎn)量同比下降4.5%，至456663噸。 【20】倫敦金屬交易所（LME）周四表示，計劃制定永久性規(guī)則，在庫存水平偏低的情況下，對在近月合約中持有大額頭寸的會員實施限制。 【21】印尼給予Amman礦業(yè)公司(Amman MineraInternasional)40萬噸銅精礦出口配額，有效期為六個月。Amman礦業(yè)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月該公司銅精礦產(chǎn)量同比下降51%至310143噸；同期陰極銅產(chǎn)量為41052噸，銷售量為39805噸。 【22】淡水河谷預(yù)計2025年銅的全成本在每噸1000美元至1500美元之間，此前預(yù)估為每噸1500美元至2000美元。 【23】高盛：即便考慮到全球精煉銅產(chǎn)量大幅下降的情況，仍堅持認(rèn)為2026年銅市場將出現(xiàn)小幅供應(yīng)過剩，這與我們對2026年銅價每噸10500美元的預(yù)測相符。當(dāng)前基本面支撐銅價在預(yù)測區(qū)間每公噸10000-11000美元的高端進行盤整。認(rèn)為未來六個月銅市場不會出現(xiàn)預(yù)期中的基本面供應(yīng)緊張情況。 【24】Glencore第三季度銅產(chǎn)量得益于非洲及秘魯?shù)V山礦石品位提升，同比大增36%至58.3萬噸，但智利Collahuasi礦受水資源限制及低品位影響，年內(nèi)產(chǎn)量同比減少5.9萬噸，公司因此將2025年銅產(chǎn)量預(yù)期上限下調(diào)至87.5萬噸（原89萬噸）。

10月30日中金早餐： 【1】30日隔夜收盤：LME銅漲0.55%報11090.0美元/噸，鋁跌0.83%報2870.0，鉛跌0.30%報2019.0，鋅漲0.44%報3070.0，鎳漲1.05%報15405，錫跌0.61%報36105；滬銅主力漲1.24%報89140元/噸，鋁漲0.26%報21310，鉛跌0.03%報17355，鋅漲0.25%報22450，鎳漲0.34%報121430，錫跌0.29%報285410。 【2】30日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)漲0.43%報99.16，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0991。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.35%報60.36美元/桶；布倫特原油漲0.74%報64.30美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.04%報3941.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.1%報47.275美元/盎司。 【3】今日凌晨，美聯(lián)儲如期降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.75%-4.00%，為年內(nèi)第二次降息；并宣布自12月1日起結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減。 【4】美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，12月是否進一步降息“遠(yuǎn)非已成定局”，政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)缺失，可能影響后續(xù)決策。 【5】韓美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成具體協(xié)議，韓國對美投資3500億美元項目中，韓方將以現(xiàn)金投資的方式投資2000億美元，另外1500億美元用于造船合作。美國對韓國汽車征收的關(guān)稅稅率將由25%下調(diào)到15%。 【6】美國參議院通過一項法案，將終止特朗普政府目前用來對巴西商品征收50%關(guān)稅的國家緊急狀態(tài)。 【7】加拿大央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至2.25%，為連續(xù)第二次降息，符合市場預(yù)期。 【8】英偉達(dá)總市值突破5萬億美元，成為史上首家市值跨越這一里程碑的上市公司。 【9】外交部發(fā)言人宣布：經(jīng)中美雙方商定，國家主席習(xí)近平將于當(dāng)?shù)貢r間10月30日在韓國釜山同美國總統(tǒng)特朗普舉行會晤，就中美關(guān)系和雙方共同關(guān)心的問題交換意見。 【10】財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，國有企業(yè)營業(yè)總收入61.33萬億元，同比增長0.9%；利潤總額3.17萬億元，同比下降1.6%。 【11】工信部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前三季度，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長10.9%。 【12】據(jù)中國汽車流通協(xié)會，9月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.35，環(huán)比上升3.1%，同比上升4.7%，庫存水平處于警戒線以下，但高于合理區(qū)間。 【13】中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國社會物流總額為263.2萬億元，同比增長5.4%。 【14】中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，我國公募基金資產(chǎn)凈值合計36.74萬億元，環(huán)比增長近5000億元，再創(chuàng)歷史新高。 【15】2025年前三季度有色金屬工業(yè)經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會上，中色協(xié)黨委常委陳學(xué)森表示，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會各分會統(tǒng)計，新能源金屬中工業(yè)硅產(chǎn)量為332.8萬噸，同比下降10.8%；電解鎳產(chǎn)量為34.7萬噸，同比增長50.6%；精煉鈷產(chǎn)量為13.4萬噸，同比下降3.7%；碳酸鋰產(chǎn)量為58.8萬噸，同比增長28.0%。 【16】印尼阿曼礦業(yè)國際公司（PT Amman Mineral Internasional Tbk., 簡稱AMMN）確認(rèn)，其子公司PT Amman Mineral Nusa Tenggara（AMNT）旗下的電解銅冶煉廠自2025年7月起因技術(shù)事故停產(chǎn)。 【17】嘉能可(Glencore)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個季度銅產(chǎn)量下降17%至583500噸，因部分礦場礦石品位下降。

10月29日中金早餐： 【1】29日隔夜收盤：LME銅漲0.75%報11029.5美元/噸，鋁漲1.31%報2894.0，鉛漲0.42%報2025.0，鋅漲1.23%報3056.5，鎳跌0.52%報15245，錫漲1.89%報36325；滬銅主力漲0.25%報87910元/噸，鋁漲0.12%報21245，鉛跌0.32%報17370，鋅漲0.18%報22410，鎳跌0.21%報120870，錫漲0.56%報286460。 【2】29日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數(shù)跌0.09%報98.73，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1006。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌1.84%報60.18美元/桶；布油跌1.6%報63.86美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.28%報3968.10美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.78%報47.14美元/盎司。 【3】美國10月消費者信心指數(shù)連續(xù)第三個月下降，從9月修正后的95.6降至94.6，為今年4月以來最低水平。 【4】10月28日，日本首相高市早苗與美國總統(tǒng)特朗普簽署協(xié)議，明確雙方將推動日本對美國5500億美元投資計劃的實施。 【5】美國特朗普政府計劃與韓國簽署一項協(xié)議，旨在加強雙方在人工智能（AI）、量子計算和6G領(lǐng)域的合作。? 【6】韓國第三季度GDP環(huán)比增長1.2%，增幅創(chuàng)2024年第一季度以來最高，超過了韓國央行預(yù)期的增長1.1%。 【7】“十五五”規(guī)劃建議全文發(fā)布，明確“十五五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標(biāo)包括：經(jīng)濟增長保持在合理區(qū)間，全要素生產(chǎn)率穩(wěn)步提升，居民消費率明顯提高；科技自立自強水平大幅提高；進一步全面深化改革取得新突破；居民收入增長和經(jīng)濟增長同步、勞動報酬提高和勞動生產(chǎn)率提高同步等。 【8】1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資67706億元，同比下降13.9%；其中，住宅投資52046億元，下降12.9%。1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積648580萬平方米，同比下降9.4%。根據(jù)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月房地產(chǎn)行業(yè)用銅量約為105.55萬噸，同比下降2.86%。 【9】中國與東盟簽署自貿(mào)區(qū)3.0版升級議定書。3.0版升級議定書全面拓展新興領(lǐng)域互利合作，新增數(shù)字經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟、供應(yīng)鏈互聯(lián)互通、競爭和消費者保護、中小微企業(yè)5個領(lǐng)域，并加強標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)制領(lǐng)域互融互通，促進區(qū)域貿(mào)易便利化及包容發(fā)展。 【10】今年1-9月，辦理離境退稅境外旅客人數(shù)同比增長229.8%；退稅金額同比增長97.4%。 【11】今年前三季度，我國批發(fā)和零售業(yè)增加值10.5萬億元，同比增長5.6%。 【12】今年前三季度，全國完成新改建農(nóng)村公路7.5萬公里，完成年度任務(wù)目標(biāo)的75.4%。 【13】10月27日中國鋁業(yè)發(fā)布的2025年第三季度報告顯示，2025年1-9月，公司冶金級氧化鋁產(chǎn)量1304萬噸，同比增長3.74%，其中，自產(chǎn)冶金氧化鋁外銷量491萬噸，同比增長2.94%；原鋁（含合金）產(chǎn)量600萬噸，同比增長6.76%，其中自產(chǎn)原鋁（含合金）外銷量599萬噸，同比增長6.96%。 【14】江西銅業(yè)公告，第三季度營收為1390.88億元，同比增長14.09%；凈利潤為18.49億元，同比增長35.20%。前三季度營收為3960.47億元，同比增長0.98%；凈利潤為60.23億元，同比增長20.85%。 【15】華泰證券：明年全球LME鋁價有望上行至3200美金/噸以上。 【16】外電10月27日消息，周一公布的針對30位行業(yè)分析師的的調(diào)查顯示，2025年LME現(xiàn)貨鎳均價料為15318美元/噸，2026年料為15,755美元/噸，而2024年為16,813美元/噸。 【17】周一公布的一項調(diào)查顯示，分析師普遍上調(diào)了2026年鋁價預(yù)期，2025年LME現(xiàn)貨鋁均價料為25982679美元/噸，高于2024年的2418美元/噸。 【18】周一公布的針對30位行業(yè)分析師的的調(diào)查顯示，2025年LME現(xiàn)貨鎳均價料為15318美元/噸，2026年料為15,755美元/噸，而2024年為16,813美元/噸。 【19】韓國央行考慮自2013年以來首次購買黃金。 【20】印尼礦業(yè)部：印尼同意向銅礦業(yè)公司阿曼礦業(yè)（Amman Mineral）發(fā)放銅精礦出口許可證。 【21】英美集團（Anglo American）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，其今年第三季度銅產(chǎn)量為18.4萬噸，高于上年同期的18.1萬噸，這主要得益于旗下Quellaveco項目的表現(xiàn)強勁且礦石品位提升。 【22】國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年9月全球氧化鋁產(chǎn)量為1288.4萬噸，日均產(chǎn)量為42.95萬噸，上個月修正后為1332.1萬噸。IAI表示，中國2025年9月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為795萬噸，8月修正后為803萬噸。